展博陈锋:押象牙黄金股 月度受益22.63%

日期:2019-12-12编辑作者:财经新闻

  理财周报私募实验室研究员 翟乐/文

  理财周报私募实验室研究员 李莉扬/文

图片 1展博投资董事长陈锋

  奉行经济学大师凯恩斯的“选美理论”的展博投资发展有限公司总经理陈峰,最终在红十月“抱得美人归”。据壹私募基金研究中心统计:展博1期10月份月度收益率为22.63%,位列第十。截至10月25日,其基金净值为1.77元。

  今年以来由于A股市场持续萎靡,阳光私募产品普遍遭遇了发行难的问题,但少数业绩优异的阳光私募却没有受到影响,得到了投资者的青睐。

      近期市场的回升,不仅仅是一个反弹,而是市场形势的反转;6月份、7月份的股市波动,只是长周期大牛市的一个小插曲,并非熊市来临。

  节前仓位已到6成

  截至5月底,上证指数和沪深300在近三个月下跌近15个百分点,而有数据可查的182只阳光私募产品在近三个月的平均下跌幅度仅为5.67%,更难得的是,共有42个产品不跌反涨取得正回报。

    对短期的预期,我们总是容易高估;而对长期的预期,我们总是容易低估。

  陈锋告诉理财周报记者:“在节前一周,展博投资的仓位已经提高到6成以上。到节后,当煤炭、券商、银行成为新的上涨品种时,我们做了一定的仓位调整,把握住了趋势性跟随上涨机会。但这波行情和原来有较大的不同,周期性股票不是轮涨,而是普涨,不同行业上涨的幅度和持续性大不相同,所以只有把握了其中领导型股票,才能获得超额收益。”

  其中,近三个月表现最好的是成立于2009年6月的展博一期,该产品的基金经理是陈锋,据统计,该产品2010年5月25日公布的净值为143.17,近三个月回报为8.68%,成立不足1年,回报就已接近50%。

    判断趋势需要聆听市场的声音。

  “具体来说,选择黄金为代表的有色股,是基于对通货膨胀的担忧和西方国家量化宽松货币政策的考虑,我们觉得国际黄金期货价格突破1250点后还有一定的上涨空间,也观察到国内黄金类股票价格同国际期货价格的互动关系,期货价格上涨到一定阶段会对股票价格上涨产生很好的催化效应,这是节前我们选择重仓黄金股的原因。同时,我们也研究了政策对市场的影响,9月29日出台的房地产新一轮调控政策,分析后我们认为前期房地产板块的连续下跌基本反映了这一预期,这将促进房地产行业内部的分化,对有较强市场品牌和开发实力同时没有资金压力的大型房地产上市公司将产生积极的影响,有利于行业集中度的提升。所以第二天我们及时买入万科、保利龙头上市公司,短期也获得了不错的收益。”

  7月中旬,展博投资旗下的第二只产品展博二期将进入发行期。

    让市场告诉我们买什么股票,而不是告诉市场什么股票值得买。

  “选美理论”做超额收益

  展博1期近一年累计收益43.17%名列前十

  陈锋个人简介

  陈锋的投资风格颇有意思,对看好的行业或者板块会采取集中投资的策略,同时持有的股票基本不会超过10只,不会过多考虑分散投资来降低风险。

  展博1期成立于2009年6月25日,其管理公司展博投资2008年5月在深圳成立。成立满一年的华润信托·展博1期以43.17%的累计收益率在阳光私募中排名前10,而同期沪深300累计涨幅为-5.13%。

  陈锋,湖北人,男,香港中文大学[微博]金融财务工商管理硕士(FMBA),武汉大学[微博]建筑学学士、经济学硕士。曾任职于国信证券研究所、国信证券另类投资部投资经理。专注于国内证券市场、行业和上市公司价值研究,对市场趋势和股票价格波动有独特的判断。陈锋现为深圳展博投资管理有限公司总经理、合伙人、基金经理。

  对于风险,则是通过仓位管理和止损来控制。在判断系统性风险比较高时,就采取轻仓或空仓的策略,对个股会针对不同的市场趋势、市场特征设定-3%—-10%的止损线,因为在上涨中存在短暂的回调,因此设定动态的止损范围,所能容忍的最大亏损是-10%。通常一旦达到10%会无条件止损。

  展博1期基金经理陈锋出身券商,从进入投资行业以来,就将追求超额收益作为长期努力目标。

  中国基金报记者 刘明 王杰

  展望未来,陈锋对记者说:“综合基本面和市场因素,四季度应该是谨慎偏乐观,大盘会在3000点附近震荡向上。考虑到美联储量化宽松政策,以及国内进入加息周期,在配置上我们首选有色、煤炭等上游资源品,但会做好仓位和风险控制,避免净值大幅波动。”

  在刚刚过去的这一年,从2009年7月以来,上证指数在2700—3400—2500点区间剧烈震荡,展博1期12个月中仅2个月为负收益,月最大亏损不超过-3%,体现了较好的抗风险能力和风险——净值管理能力。在市场两次系统性下跌中,展博1期逆市取得了正收益: 2009年8月4日到9月1日,上证指数下跌-24%,展博1期当月取得3.73%的正收益,在全国私募当月收益中排名第一;2010年4月15日到月21日,上证指数下跌-22%,展博1期5月份取得0.68%的正收益。

  A股市场,风云变幻,投资江湖,英豪汇聚,能长期雄踞高手榜单的不多。在中国基金报评选的长期高手榜单中,在2008年创立展博投资的陈锋十分低调,但可谓私募基金业的元老,也是各类评选的得奖专业户。

  陈锋表示,新兴产业将继续享受政策红利。新能源、新材料、新能源汽车、生物医药、新一代信息技术、高端装备制造业等战略新兴产业满足高增长的条件。

  陈锋追求超额收益的秘诀:“选美理论”加“严格止损”

  与主流职业投资人喜欢精选个股不同,陈锋一直坚持趋势投资和“选美”理论。数据显示,2009年6月15日成立的展博1期产品,截至今年11月6日,累计收益率达391.37%,年化收益率超过25%,而同期沪深300指数的涨幅仅为30.52%。正是由于长期优异业绩,陈锋荣获本报评选的中国基金业第二届英华奖五年期最佳私募投资经理奖以及首届五年期、三年期最佳私募投资经理奖。

  

  在接受理财周报记者采访时,陈锋介绍,多年以来,他的日常工作就分为三个部分:覆盖基本面,看研究报告和公司调研;与市场先生对话,看盘和复盘;感知市场情绪,与同行交流。

  11月的一个午后,在展博投资的办公室,38岁的陈锋向中国基金报记者畅谈他是如何倾听市场,怎样在A股市场“选美”,新兴产业牛市有多长。

转发此文至微博)

  谈起自己的投资风格,陈锋说自己完全从市场中实践习成,却与“选美理论”不谋而合,印证了前诺贝尔奖经济学获得者凯恩斯创立的这一理论。

  长周期大牛市仍在进行中

欢迎发表评论  我要评论

  回顾自己的投资经历,陈锋笑说得从2002年在武汉大学念经济学研究生开始算起,那时他就醉心于股市的实践;毕业后正好有机会参与到国信研究所组建,作为创建第一批的研究员,他进入当红研究领域,建筑和建材领域,经济学科班出身和严谨的券商行业研究、以及日复一日的勤奋,最终形成了自己的“选美理论”投资风格。

  陈锋与记者的对话,由近期的市场开始。“近期市场的回升,不仅仅是一个反弹,而是市场形势的反转;6月份、7月份的股市波动,只是长周期大牛市的一个小插曲,并非熊市来临。”陈锋的看法旗帜鲜明。

> 相关专题:

  • 私募基金2009

  天才经济学翰。梅纳德。凯恩斯在其名著《就业、利息与货币通论》一书中,谈到了他的投资哲学,即被众多投资者奉为经典的“选美理论”。

  在陈锋看来,这轮牛市的逻辑源自企业创新和经济转型,这个逻辑基础并未发生任何改变。首先,不管是上市的还是未上市的公司,企业的创新都正在如火如荼地展开;其次,政府推动经济转型的决心并未发生改变;第三,在低利率市场环境下,大量资金可以提升新兴产业股票的估值,促进良性泡沫的产生,而良性的泡沫有利于吸引社会资金的投入,带动更多企业去创新和转型。这是A股长牛的内在因素。

本文由新葡亰官网发布于财经新闻,转载请注明出处:展博陈锋:押象牙黄金股 月度受益22.63%

关键词:

基金发行再呈热火朝天景象

文华财经(编辑整理李伶晓)--据上海证券报11月7日报道,市场回暖,各家基金公司趁热打铁抓紧发行新基金,而在这...

详细>>

Alpari艾福瑞:今年1月-7月营改增整体减税共计2107亿元

新浪基金曝光台:信披滞后虚假宣传,业绩长期低于同类产品,买基金被坑怎么办?点击【我要投诉】,新浪帮你曝...

详细>>

[短讯]摩根士丹利:预计美联储下周言论将偏鸽派,料将降低其

进入【微博经济股吧】讨论 腾讯网CEO兼CEO曹国伟提议,资金上对开荒者进行投入,仅仅是新浪增援开采者的率先步。...

详细>>

混沌 隐形冠军:不调仓不买煤炭有色一样跑赢市场

“你早晚未有想到,大家拿了重重银行股。”王歆说。 李泽(lǐ zé卡塔尔(英语:State of Qatar)刚是正牌的“公转私”;...

详细>>